Bolsas al límite: ¿valor real o solo precios inflados?

Esta semana toca levantar la vista y mirar las bolsas con perspectiva. No desde la euforia ni desde el miedo, sino desde el contexto histórico, las estructuras de largo plazo y la pregunta incómoda: ¿estamos comprando valor… o simplemente persiguiendo precio?

Accede ahora a Estrategia Elite
Inscripciones abiertas hasta el domingo 18 a las 23:59 (hora España).

📈 S&P 500: el líder en la parte alta del canal

Empezamos, como siempre, por el líder: el S&P 500. Si trazamos el gráfico desde la crisis de 2008, vemos claramente un canal alcista de largo plazo. La parte baja solo se ha tocado en momentos extremos, como en 2020, mientras que la zona central suele ser el punto al que llegan las correcciones normales.

Ahora mismo el índice se encuentra en la parte alta del canal. Históricamente, cuando el precio ha llegado a esta zona, el ajuste ha venido en forma de corrección en precio o en tiempo. Por eso, desde una óptica prudente, no parece el mejor momento para tomar posiciones nuevas. Esperar retrocesos del 20% o incluso del 30% no es ninguna locura.

Conviene recordar además que aproximadamente el 50% del índice está compuesto por empresas tecnológicas. Compañías enormes como Meta, Google o Nvidia pueden caer un 50% con relativa facilidad ante una racha de malas noticias, algo que ya hemos visto en los últimos años. Movimientos así, perfectamente normales en tecnología, bastan para provocar correcciones importantes en todo el índice. A día de hoy, la sensación es que el mercado sigue bastante inflado por expectativas de IA, más que por fundamentos.

🔍 Buscar valor donde no esté sobrevalorado

Si la idea es comprar o ir destinando liquidez poco a poco, lo lógico sería buscar activos que no estén excesivamente sobrevalorados. El problema es que, mires donde mires, cuesta encontrar mercados que realmente encajen en esa definición. Y esto se ve muy claro cuando analizamos otros índices. Es más, España luego lo vemos que luce a sobrevaloración también.

🌏 China: una estructura que empieza a despertar

Al observar el Shanghai Composite en gráfico semanal de muchos años, aparece una figura en forma de pennant que parece estar rompiendo por encima de resistencias importantes. Si hoy hubiera que apostar por bolsa, personalmente tendría más sentido hacerlo aquí que en el mercado americano.

China, además, está comprando mucho oro. No sabemos con certeza las razones, pero en un mundo con posibles turbulencias en los próximos 5, 10 o 20 años por una posible crisis de deuda (especialmente en el usd), no es descabellado pensar que intente ganar peso como potencia hegemónica. Frente a un dólar que imprime cada vez más dinero, respaldar parte de su moneda en oro podría ser una estrategia. En cualquier caso, la bolsa china no está tan sobrevalorada como el S&P 500 y se presenta como una alternativa más interesante.

Entrar a Estrategia Elite antes de que cierre
Sistema, señales y comunidad para operar con criterio.
Cierre definitivo: 18 de enero.

🧩 Russell 2000: las small caps como opción

El Russell 2000, que agrupa a las small caps americanas, empieza a mostrar un posible arranque de mercado. Puestos a tener algo de bolsa, este índice resulta más atractivo que otros. De hecho, es prácticamente lo único que mantengo en renta variable, con una posición pequeña.

Históricamente, las small caps han ofrecido rendimientos superiores a las grandes compañías, con medias en torno al 13–14% anual. Mientras no se pierda la zona de los 2.300 puntos, el escenario sigue siendo positivo.

IBEX 35: subida fuerte y muchas preguntas

El caso del IBEX 35 llama especialmente la atención. Desde 2022 ha subido cerca de 2,5 veces, algo que resulta sorprendente. Es cierto que el índice llevaba muchos años estancado y que la figura de hombro-cabeza-hombro ha resultado fallida, lo que podría permitir más subidas. El dibujo técnico es claramente alcista.

La pregunta es otra: ¿por qué? ¿Realmente estaban tan infravaloradas las empresas españolas? No ha habido un nuevo paradigma económico, ni grandes expansiones, ni una apuesta clara por IA o tecnología comparable a la de Estados Unidos. Entonces, ¿qué explica una subida tan vertical?

Cabe plantearse si parte del movimiento viene del boom de los ETFs y del dinero pasivo, que entra en los índices sin discriminar demasiado. Cuando las subidas no están respaldadas por fundamentos claros, el riesgo es que después lleguen correcciones del 40% o 50% con relativa facilidad, cuando USA estornude veremos a ver como acaba el IBEX.

🌱 Mercados emergentes: más equilibrio

En los mercados emergentes el gráfico muestra una estructura más consolidada. Aparece un posible triángulo ascendente, e incluso podría interpretarse como una figura de cup and handle. Evidentemente, con la incertidumbre económica global pueden venir correcciones, y también podría tratarse de una trampa.

Este análisis es puramente gráfico, sin entrar en fundamentales. Aun así, al menos da la sensación de que no estamos ante un mercado extremadamente sobrevalorado.

⚡ Energía: el sector que nadie mira

Por último, la energía. Un activo al que quizá no se le está prestando demasiada atención. El petróleo ha corregido durante bastante tiempo y podría estar formando un suelo a corto plazo. Los ETFs de energía muestran un buen comportamiento, con un rango largo en la parte alta, algo que suele ser positivo.

Tras la fuerte apreciación posterior a 2020, el sector parece estar consolidando. Si este rango se resuelve al alza, las empresas energéticas podrían empezar a hacerlo bien en general, convirtiéndose en una alternativa interesante en un entorno donde casi todo parece caro.

🧠 Conclusión

La realidad es que casi todos los activos han subido. Encontrar algo que no esté claramente sobrevalorado es cada vez más complicado. Por eso, más que lanzarse a comprar, quizá toca esperar, ser selectivo y entender el contexto.

Esta es, simplemente, mi visión actual de las bolsas.

Unirme a Estrategia Elite ahora por 49,99$ antes del cierre
El domingo se cierra el acceso y no podrás entrar después.

¿Te ha gustado esta newsletter? Cuéntanos con un clic 👇

😍 Sí, me ha encantado
😐 Está bien, sin más
😡 No me ha gustado

Si quieres dejarnos un comentario o sugerencia, responde directamente a este email — te leeremos.

— Xuxi