El miedo que llega justo antes de subir

El mercado tiene una forma muy concreta de sacarte: asustarte cuando el trabajo ya está hecho. Esta vez el susto puede venir en las próximas dos semanas, y lo único que lo cambia es saber qué significa cada nivel antes de que llegue.

LO QUE VAS A LEER

Una forma muy concreta de sacarte

El mercado tiene una forma muy concreta de sacarte de Bitcoin: meterte miedo justo antes de que suba. No lo hace con una caída limpia que te dé tiempo a pensar; lo hace con un pullback que parece el principio de algo peor, con divergencias que todo el mundo señala y con un precio que, de repente, deja de responder como esperabas. Y ahora mismo, después de las últimas subidas, ese susto puede estar a la vuelta de la esquina.

Lo que me interesa es la forma. El retroceso ha venido en escalera: sin volumen, sin abandonar el rango, siempre por encima del VPOC. Así no se cae. Cuando un mercado quiere caer de verdad lo hace con velas agresivas, no bajando un escalón cada día mientras los compradores defienden cada uno de ellos. Lo lógico con esta forma es lo contrario: o rangea más tiempo o sube del tirón dejando a mucha gente atrás.

Mi tesis: estamos en la última fase de una acumulación de siete meses, la ruptura del rango y su test. Las divergencias bajistas del diario piden precaución, pero son normales justo aquí, después de tanta fuerza. El ciclo diario acaba de empezar y las dos próximas semanas van a decidir la forma del movimiento, no su dirección: mientras el precio aguante la zona de 80-82k, el escenario principal sigue siendo visitar los 95k y construir un rango por debajo de los 100k. Lo que mataría la lectura no es un mechazo; es perder los 77-78k y quedarse allí.

La huella de siete meses

El área de valor de siete meses es casi de libro. Abajo, un spring con triple divergencia de volumen: cada mechazo bajo los mínimos llegó con menos volumen que el anterior, y el secondary test, con menos todavía. Cada vez que el precio bajaba a 60-62k era rechazado, y cuando un mercado no encuentra oferta donde debería encontrarla está diciendo que alguien absorbe. Aquello no era una liquidación para seguir cayendo; era el barco girando.

Después vino la señal de fuerza: velas con cuerpo y volumen hasta la parte alta del rango, y un pequeño rango pegado a la resistencia que no cayó. Cuando el precio llega arriba, se queda y nadie lo sacude de vuelta con violencia, eso es alcista. Lo que vemos ahora es la fase E: la ruptura y su test. No es un rango perfecto, la fase B fue corta y este año no hubo evento de capitulación, pero los rangos nunca lo son.

¿Y las divergencias bajistas del diario? Existen y hay que tenerlas en cuenta. Pero no es lo mismo una divergencia alcista que una bajista: si vendiéramos cada vez que aparece una bajista, estaríamos vendiendo el S&P 500 cada dos por tres, incluso en semanal. Las del semanal son otra historia y pesan más, pero de esa hablo ahora. Si el precio sigue en esta zona dos semanas más, la divergencia se cancela sola y lo que queda dibujado es un pullback de continuación. Lo único que me preocuparía es un reingreso al rango que pierda los 77-78k; hasta entonces, la lectura es ruptura y test pequeño para seguir subiendo o para rangear.

El marco grande: un bajista que ya no lo es

En semanal, el mercado dejó una divergencia alcista en todos y cada uno de los indicadores. Es el tipo de divergencia que suele marcar el fondo de un mercado bajista después de un rango de siete u ocho meses con spring, secondary test y señal de fuerza, y ya ha hecho su trabajo: llevar el precio al terreno de 80-85k. Que haya llegado a su objetivo no significa que la subida haya terminado; al final puede desembocar en el impulso del mercado alcista. Y la línea de tendencia bajista ya está rota: como mínimo estamos en un lateral, y lo normal tras siete meses de lateral es que el alcista esté empezando.

Para mí Bitcoin sigue desarrollando su onda 1, con tiempo por delante hasta noviembre o diciembre. Luego llegarán los retrocesos en semanal, la onda 2, más bien entre diciembre y enero, pero esa es otra película. Mientras tanto, el marco grande es el que resuelve las dudas del diario: las divergencias bajistas de ahora son del diario y hablan de un pullback; la del semanal ya está pasada y hablaba del suelo. El diario confunde, el semanal te dice en qué lado del mercado estás.

El ciclo diario acaba de empezar

El ciclo semanal arrancó a finales de junio, y dentro de un ciclo semanal caben tres ciclos diarios de 60-70 días y uno último de unos 30. El primero duró 76 días e hizo el techo en el día 65: un ciclo extendido hacia la derecha o, en cristiano, un mercado que subió 65 días y cayó 10 u 11, con un retroceso pequeño. Eso es fortaleza, y contrasta con el ciclo semanal anterior, donde las expansiones se alargaban sin potencia y cada corrección era muy bajista. Su último tramo de 30 días, que debía ser el peor, se quedó en una sacudida. Así son las trampas finales de un bajista.

El segundo ciclo diario empezó con la decisión de tipos de mediados de septiembre y va por el día 17. El tramo central llega en el día 30, hacia mediados de octubre: de aquí a entonces espero rango o subida, no caída, y lo más probable es que el mid-cycle low se haga por encima de 80-82k, sea rangeando o desde más arriba. Si eso se cumple, es la confirmación para ir a buscar la zona de 95k en las próximas semanas, hacer un rango entre 85k y 95k y dibujar el cycle low de 60 días a mediados de noviembre por encima de 80k. Para noviembre y diciembre, Bitcoin estará aquí o mucho más arriba.

Hay un escenario que casi nadie contempla y que también cuenta: el cisne bonito. Un último tramo parabólico hacia 115-120k que obligaría a mucha gente a replantearse todo con prisa. Si pasa, el ciclo semanal quedaría extendido y las correcciones posteriores serían más agresivas, pero para seguir subiendo, no para terminar nada.

Funding y apalancamiento: lo que dice el dinero prestado

El funding está en zona neutra, tirando a positivo. Me gustaría verlo en negativo, pero tiene algo bueno: ha caído mientras el precio hacía rango. No hay euforia apalancada empujando esta subida, y eso es justo lo que haría peligroso el pullback.

Con los mapas de liquidaciones aprendí en 60k una lección que conviene recordar. Entonces, filtrando una semana, parecía haber más largos que cortos y muchos lo usaban para anunciar caídas. No valía para nada: los cortos del mercado bajista, abiertos en 80 y pico, en 90k, en 100k y en 110k, no aparecían en ese filtro. A un año se ven: hay apalancamiento hasta 97k y sigue creciendo hasta 120k. Por debajo de 58k el precio no ha tradeado, así que también queda apalancamiento abierto en 55k. Entre 60k y 100k el mapa está bastante equilibrado, pero para mí sigue pesando más el lado corto: un short squeeze en semanal me parece más probable que una caída.

A corto plazo hay apalancamiento cercano por arriba: en 88-89k, los máximos locales, y después en 90, 92, 93, 95 y 97k. Eso quiere decir que el precio puede empujar ahí con facilidad, y también que puede caer un 2%, hasta 80-81k, sin que la estructura sea bajista. La zona de 65-66k es, prácticamente, el VPOC.

NIVELES Y ZONAS

ESCENARIOS

En 4 horas la foto es la de un rango pequeño con mucha fuerza: spring sin secondary test y un last point of demand muy corto. No siempre se dan todos los puntos del método, y conviene recordarlo con el macro-rango de siete meses: su ruptura hizo un test mínimo en 82k, y quizá esos 82-83k no los volvamos a ver. Cuando un mercado está fuerte hay que escucharle. La escalera actual me da una idea de trade clara: con el stop bajo el VPOC o bajo los últimos mínimos hay ratio, y no hace falta apurar la entrada.

Mi lectura ahora mismo

Las posiciones de spot se mantienen. No hemos visto el techo de esta onda 1, y vender por una divergencia tiene un coste de oportunidad a largo plazo que muy pocos calculan. Si el reingreso al rango llegara, lo más probable es que fuera para formar un last point of demand más grande, dos meses más de rango, no un techo. El cisne negro, caer a 60k, existe y le doy un 5-10%; precisamente por eso no se planifica la cartera alrededor de él.

Mi posición ya está completa: no voy a comprar en 95k. Pero si vas al 0%, la lectura cambia: yo compraría, y a largo plazo la oportunidad sigue existiendo incluso en 90-95k. En el corto plazo, en trading, apostaría por arriba y no por abajo: el precio ni cae con fuerza ni cae sin fuerza, solo baja en escalera. Cada uno con su exposición y su plan.

Si vas a operar ese plan en futuros, con el stop bajo el VPOC y un tamaño controlado, puedes hacerlo en BingX con mi código: un 10% de descuento en comisiones.

Qué vigilo estas dos semanas

Lo primero, la zona de 80-82k: que aguante, haga rango o siga subiendo. Lo segundo, la forma: si el precio baja en escalera, sin volumen y sobre el VPOC, la lectura de continuación manda aunque haya mecha; si aparecen velas agresivas hacia 77-78k, cambio el plan. Lo tercero, la reacción en 88-89k, el primer bloque de apalancamiento por arriba: aceptarlo abre los 95k. Y lo cuarto, el calendario del ciclo: hacia mediados de octubre llega el tramo central y, a mediados de noviembre, el test de la zona de valor y el cycle low de 60 días. Esas dos citas valen más que cualquier titular: el miedo por los tipos de hace unas semanas duró diez días y el precio siguió a lo suyo.

El poso

El mercado te saca metiéndote miedo justo antes de subir. Lo hace porque funciona: el miedo hace vender en el peor sitio posible, y el peor sitio posible suele estar a dos semanas de la subida.

La diferencia entre el que se queda y el que se va no es el precio al que compró. Es tener decidido, antes de que llegue el susto, qué significa cada nivel: cuál es un pullback, cuál es la línea roja y cuál es la oportunidad. Lo demás es ruido con velas.

Un abrazo,

Xuxi